تصمیم تأمین بودجه فدرال رزرو استفان مانوچین: انتخاب درست


استفان مانوچین وزیر خزانه داری آمریکا قبل از جلسه کمیته مالی سنا در مورد بودجه رئیس جمهور برای بودجه مالی سال 2020 در کپیتول هیل در واشنگتن دی سی ، 12 فوریه 2020 شهادت داد. (یوری گریپاس / رویترز)

وزیر وزارت دارایی می خواهد پول بلااستفاده از فدرال رزرو ، که توسط قانون مراقبت اختصاص داده شده است ، استفاده کند که می تواند برای وام های PPP بیشتر و بیمه بیکاری افزایش یافته استفاده شود.

تیاطمینان خاطر وزیر منچین روز پنجشنبه اعلام کرد که برنامه های اعطای وام به شرکت ها ، وام های شهری و وام در خیابان فدرال در تاریخ 31 دسامبر تمدید نخواهد شد. نمایندگان کنگره دموکرات با این تصمیم مخالفت کردند و از آن به عنوان اقدامی برای تقویت سیاست اقتصادی یا روشی برای دشوار کردن زندگی برای دولت آینده بایدن تعبیر کردند. در واقع ، این یک اقدام منطقی برای سوisaاستفاده از بودجه 454 میلیارد دلاری بلااستفاده از قانون مراقبت از سیاست های مالی است ، مانند تمدید برنامه حمایت از پرداخت (PPP) به هنوز در مشاغل کوچک ورشکسته و گسترش بیمه بیکاری افزایش یافته برای افرادی که آنها هنوز بیکار هستند.

اول ، تسهیلات اولیه و ثانویه شرکت ها ، همراه با برنامه شهرداری ، برای تأمین نقدینگی به بازارهایی بود که در جریان فروش مارس (زمانی که بازده اوراق قرضه شرکت ها و شهرداری به سرعت رشد می کرد) کارایی نداشتند. پس از راه اندازی این تسهیلات ، سودآوری در این بازارها به سرعت کاهش یافت زیرا آنها منتظر خرید دارایی های بانک فدرال بودند و نقدینگی در سیستم بازیابی شد. ورشکستگی دیگر مشکلی ندارد (اگر چنین بود ، بازدهی اوراق مشارکت و شهرداری وقتی اعلام نمی کردند جهش می یافت). با این حال ، اگر نقدینگی دوباره خشک شود ، می توان بلافاصله این تسهیلات را با حمایت صندوق تثبیت در بورس اوراق بهادار ایالتی باز کرد. از طرف دیگر ، ورشکستگی ، به ویژه برای مشاغل کوچک ، همچنان یک مشکل اساسی است ، زیرا با وجود داده های مثبت واکسن ، محاصره در کشور همچنان ادامه دارد.

در ابتدای ماه نوامبر ، دارایی موجود در اعتبارات شرکتی و تسهیلات شهرداری (که در اصل برای بازگرداندن نقدینگی در بازارهای مربوطه آنها بود) به ترتیب فقط 13 میلیارد و 1.7 میلیارد دلار بود که بخش کوچکی از ترازنامه حدود 7 تریلیون دلار فدرال رزرو است.

سرانجام ، فدرال رزرو نتوانسته است مکانیسم اجاره خیابان اصلی خود را که به منظور اعطای وام به شرکت های خصوصی بزرگتر که دسترسی به بازارهای عمومی یا وام های PPP ندارند (که مشاغل کوچک با کمتر از 500 کارمند). از تاریخ 9 نوامبر ، دارایی های وام داده شده از طریق تسهیلات لیزینگ خیابان اصلی تنها 4 میلیارد دلار بوده است ، عمدتا به این دلیل که فدرال رزرو از توانایی کافی برای وام دادن مستقیم به شرکت های خصوصی غیر مالی در مقیاس بزرگ (قدرت اعتبار تاریخی) برخوردار نیست. برای موسسات مالی استفاده می شود). فدرال رزرو همچنین تعدادی نرده سختگیرانه از جمله رتبه بندی اعتباری بر اساس نسبت های پایین اهرم را تعیین کرده است. در صورت نیاز فدرال رزرو ، می تواند از صندوق های تثبیت بورس اوراق بهادار ایالت برای ادامه وام 4 میلیارد دلاری به مرکز خیابان اصلی بدون دریافت مراقبت تحت قانون مراقبت استفاده کند.

ایده گسترده تر این است که فدرال رزرو فقط 28 میلیارد دلار از اعتبار 2 تریلیون دلاری را که قانون مراقبت به آن اختصاص داده است ، استفاده کرده است. به طرز تکان دهنده ای ، فدرال رزرو با بیانیه ای پاسخ داد و گفت: “فدرال رزرو ترجیح می دهد طیف وسیعی از امکانات اضطراری ایجاد شده در طی بیماری همه گیر ویروس کرونا به عنوان یک توقف در اقتصاد متشنج و آسیب پذیر ما همچنان ادامه داشته باشد. “

با توجه به کنوانسیون کنوانسیون برای مشوق های مالی بیشتر ، چرا از 454 میلیارد دلار اعتبارات پیش بینی شده توسط قانون مراقبت برای تمدید برنامه محافظت از حقوق و دستمزد (PPP) استفاده نمی شود؟ در واقع این یک تصمیم هوشمندانه است.

شخص رئیس فدرال رزرو ، جی پاول ، بارها و بارها گفته است که بانک فدرال قدرت استفاده از “ابزارهای اعتباری و نه ابزارهای مصرفی” را دارد که آخرین مورد در کنگره است. جی پاول و دیگر مقامات بانک فدرال بارها خواستار تعدیل بیشتر سیاست های مالی شده اند و می گویند با “حمایت بسیار کم” از سیاست های مالی ، دولت “سختی های غیر ضروری” را به خطر می اندازد.

منوچین راهی را برای افزایش حمایت مالی از طریق هدایت مجدد بودجه فدرال ، که تا پایان سال منقضی می شود ، پیدا کرده است.

موضوع دوم این است که طبق قانون این امکانات باید در تاریخ 31 دسامبر منقضی شود. اگر کنگره بخواهد برنامه های اعطای وام را که پس از 31 دسامبر توسط خزانه داری پشتیبانی می شود تمدید کند ، تصویب قوانین جدید بر عهده آنها است (که قدرت کیف پول را دارند) و نه وزیر خزانه داری. در حالی که برخی از محققان حقوقی پیشنهاد می کنند که خزانه داری و فدرال رزرو ممکن است به طور کلی وضعیت قانون مراقبت را نادیده بگیرند ، این امر احتمالاً باعث ایجاد اقدامات قانونی و عدم اعتماد جدی بین کنگره و قوه مجریه می شود و مانع تصویب کنگره تسکین اقتصادی آینده حسن نیت را اندازه می گیرد.

تا زمانی که فدرال رزرو نیازی به اختصاص 2 تریلیون دلار در ماه آینده نداشته باشد ، بازگرداندن 454 میلیارد دلار اختصاص داده شده توسط قانون مراقبت برای حمایت مالی برای کمک به نیازمندان یک ایده کاملاً دو جانبه است.

جان هارتلی دانشجوی کارشناسی ارشد در دانشکده هاروارد کندی و عضو ویزیت در بنیاد تحقیقات فرصت های برابر است. وی پیش از این به عنوان مشاور ارشد سیاست در کمیته مشترک اقتصادی کنگره فعالیت می کرد.




منبع: star-news.ir

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>